本周投资观点:上周,中共中央、国务院印发了《农村人居环境整治三年行动方案》,提出到2020年实现农村人居环境明显改善。我们认为发展基础较好的中东部地区的农村治理订单有望首先释放,前期在农村污水和垃圾治理领域已经积累订单和运营经验的环保公司有望首先受益,建议关注启迪桑德,博世科,国祯环保,首创股份。

       上周,财政部PPP中心发布了第四批示范项目分析报告,共选出396个示范项目,占全部申报项目的32%,投资总额7588.44亿元。我们认为在当前PPP政策收紧,资金成本上升,环境治理需求刚性较强的背景下,只有拥有优质项目和强大融资能力的公司才能胜出,建议关注示范项目较多的碧水源、博世科、首创股份、启迪桑德、国祯环保。

       上周行情回顾:上周,上证综指下跌9.60%,首创环保板块整体下跌6.44%(总市值加权),环保(中信)下跌5.81%。从子板块来看,涨跌幅分别为:水务与水处理-5.23%,固废-5.64%,大气-6.07%,监测-7.50%,节能-12.09%。从个股来看,涨幅居前的个股主要是:新界泵业+8.78%,中原环保+5.61%,大禹节水+1.03%,龙马环卫+0.57%,上海洗霸+0.53%;跌幅居前的个股主要有:三聚环保-17.19%,中持股份-16.83%,万邦达-16.80%,海峡环保-16.29%,三维丝-14.11%。

       行业新闻:中办、国办印发《关于划定并严守生态保护红线的若干意见》,要求2020年底前,全面完成全国生态保护红线划定,基本建立生态保护红线制度,国土生态空间得到优化和有效保护,国家生态安全格局更加完善。到2030年,生态保护红线布局进一步优化,生态保护红线制度有效实施,国家生态安全得到全面保障。

       公司公告:截至目前,首创环保板块80家公司中,有52家公司发布了业绩预告,其中3家预亏,5~6家同比业绩下降,43~44家同比业绩上升,已预告业绩的公司归母净利润合计177.1~206.0亿元,同比增长28.2%~49.1%。从板块来看,大气板块公司总体表现不佳,部分水务及水处理板块公司表现抢眼。

       风险提示:政策推进力度不及预期,治理需求不及预期,资金面收紧影响融资及成本。